基金2025年中期报告披露拉开帷幕。睿远基金、银河基金、中庚基金、南华基金等多家基金管理人率先披露旗下基金2025年中期报告，基金完整持股线路图随之浮出水面，多只绩优产品获基金公司内部员工增持。

　　展望后市，多位基金经理表示，将以上市公司基本面为核心锚点，挖掘具备长期价值的投资标的。

　　基金隐形重仓股浮现

　　回顾上半年的投资操作，睿远成长价值混合基金经理傅鹏博表示：一季度，基金保持高仓位运行，组合的前十大个股有所调整，布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB和光模块，同时加大了恒生科技板块的配置。二季度，基金股票类资产配置比例超过90%，同时，依旧重点配置港股互联网公司、移动运营商和新能源公司。此外，重点增加了医药板块的配置。

　　对于公募基金来说，基金季报只披露前十大重仓股，而在基金中期报告和年报里，则会披露全部持股情况。正因如此，被基金持有较多但没有进入前十大持仓的公司，通常被视为基金隐形重仓股。根据中期报告，截至二季度末，睿远成长价值混合基金的隐形重仓股包括博迁新材、舜宇光学科技、广汇能源、信达生物、阿里巴巴—W、比亚迪、东山精密、蓝晓科技、苏大维格和伯特利。

　　“上半年，我们对组合进行了部分调整，更加看重企业的商业模式、竞争壁垒和估值，希望组合持有的公司能够持续创造稳定的自由现金流，并通过较高的再投资回报率或高比例的分红给股东创造回报。”睿远均衡价值三年持有期混合基金经理赵枫表示。

　　根据中期报告，截至二季度末，睿远均衡价值三年持有期混合基金的隐形重仓股包括三诺生物、华润万象生活、中国移动、中国人民保险集团、三峰环境、阿里巴巴—W、圆通速递、李宁、碧桂园服务和中国平安。

　　郑巍山管理的银河产业动力混合基金上半年维持了对高端制造产业的配置。行业配置结构上虽然有适当调整，但依然主要集中在电子、计算机、通信、机械设备等行业。从基金隐形重仓股来看，截至二季度末，顺络电子、中科飞测、圣邦股份、江海股份、至纯科技的基金持股市值占基金资产净值比例均在2%以上。

　　中泰星元价值优选混合基金经理姜诚表示，他是基于内部收益率和确定性对品种进行排序，并利用股价的涨跌进行动态调整，而不是预判股价的涨跌，所以上半年整体操作不多。从基金持仓来看，除了前十大重仓股以外，海信视像、中国巨石、美的集团的基金持股市值占基金资产净值比例也均在3%以上。