今年以来，科技创新作为核心驱动力，引领A股持续上行，市场关注度向科技赛道聚焦。值得注意的是，与火热的科技赛道相比，资金已经开始潜伏滞涨的板块。自8月中旬起，资金明显流入大消费主题ETF，尤其是食品饮料类ETF。

　　“金九银十”传统消费旺季即将到来，已调整三年之久的消费板块，能否实现估值与业绩的双重修复？

　　本文将从两个维度展开分析：一方面，结合估值、市场表现、盈利能力等核心指标，并与大盘指数、科技与证券板块进行对比，分析大消费板块当前的特征；另一方面，回溯历史多轮A股趋势性上涨行情，复盘消费板块的轮动规律，并挖掘大消费潜在投资价值与配置机遇。

　　资金加仓消费主题ETF

　　8月以来，ETF市场资金流向呈现显著分化。据证券时报·数据宝统计，按照Wind主题行业及基金名称关键词划分，自8月以来（截至8月25日，下同），消费主题ETF获资金“跑步”进场，净流入金额超34亿元，其中食品饮料主题ETF净流入近30亿元，消费电子主题ETF净流入超4.5亿元，家用电器主题ETF小幅净流出。

　　在此之前，消费主题ETF今年前7个月资金整体净流出近7亿元，其中食品饮料主题ETF净流出近12亿元，仅消费电子主题ETF受益于科技赛道利好，获得资金净流入。

　　具体来看，8月以来,资金净流入居前的消费主题ETF分别为汇添富中证主要消费ETF、富国中证消费50ETF及华夏国证消费电子主题ETF，其中汇添富中证主要消费ETF资金净流入24.65亿元，后两者净流入均超2.5亿元。

　　六大维度拆解消费板块

　　在科技板块持续点燃市场热情、吸引资金高度聚焦的同时，大消费板块为何能迎来资金布局，数据宝从估值、市场表现、业绩等方面进行对比分析发现，目前大消费板块存在以下六方面特征。

　　估值处于近3年低位。截至8月25日，中证主要消费指数（简称“800消费指数”）市盈率19.88倍，略高于该指数近3年最低市盈率18.6倍，较近3年平均市盈率28.17倍低三成左右；同期上证指数、证券公司指数及万得科技大类指数的市盈率均超过近3年的平均值。

　　消费指数涨幅远低于市场。8月以来，尽管800消费指数涨幅接近8%，收盘点位创出年内新高，但该指数年内涨幅不足5%，上证指数年内涨幅接近16%，万得科技大类指数年内涨幅超过38%。从行业看，31个申万一级行业中，跑赢800消费指数的行业多达26个，食品饮料行业指数年内小幅下跌。

　　消费板块业绩成长性良好。800消费指数2024年至2027年净利润增幅持续超过沪深300指数（2025年至2027年取Wind机构一致预测数据），机构一致预测800消费指数2026年、2027年净利润有望保持双位数增长。800消费指数成份股中，机构一致预测2025年净利润有望实现增长的个股数量占比达到九成，有望超过上一年净利润增幅的成份股数量占比达到五成。

　　消费板块市场活跃度不断走高。8月以来，大消费板块活跃度显著提升，800消费指数月均换手率自6月份以来连续3个月提升，其中食品饮料行业8月份日均换手率达到3.55%。