减肥药赛道再遭“空袭”。

　　北京时间8月7日晚间，美股开盘后，美国医药巨头礼来公司股价重挫，一度暴跌超15%。消息面上，礼来公司实验性口服减肥药Orforglipron在关键三期试验中帮助患者减重约11%，不及市场预期，引发投资者失望情绪。

　　受美国总统特朗普宣布的关税政策影响，美股芯片股全线爆发，费城半导体指数一度涨超2%，台积电ADR最高涨超7%，英伟达盘中一度创出历史新高。有分析指出，特朗普的关税政策可能产生“继续巩固该领域大市值公司市场份额”的效果。

　　医药巨头暴跌

　　北京时间8月7日晚间，美股开盘后，礼来公司股价大幅跳水，截至23:40，跌幅达14.3%，创自2000年8月以来最大单日跌幅，总市值为6062.43亿美元（约合人民币43532亿元）。

　　分析人士指出，礼来的实验性减肥药试验数据不及预期，引发了市场对其能否保持竞争优势的担忧。

　　据一项后期试验数据，在持续服用逾一年后，礼来实验性口服减肥药Orforglipron帮助患者成功减重约11%，该结果逊于华尔街预期的减重13%～15%。

　　多位华尔街分析师均表示，市场原本期待Orforglipron能像2021年试验中诺和诺德Wegovy那样，在68周内实现 14.9%的减重效果，甚至有分析师则预计Orforglipron的效果将超过诺和诺德的热门产品。

　　Kepler Cheuvreux分析师表示，市场预期礼来公司的Orforglipron药片将成为Novo减肥药的强劲竞争对手，但上述结果可能导致投资者重新考虑GLP-1肥胖药物市场的竞争前景，这种转变有利于诺和诺德的口服司美格鲁肽。

　　受此影响，诺和诺德股价盘初一度大涨近9%。与此同时，诺和诺德已递交口服减肥药的上市申请，最快将于今年年底登陆市场。

　　礼来计划年底前向监管机构提交这项涉及超过3100名成人的18个月试验结果申请批准。公司已为预期需求进行“大量投资”，包括储备价值至少6亿美元的药丸和原料。

　　市场认为，相比注射类减肥药，口服减肥药是触达更多患者的关键，预计到2030年市场规模将增长至950亿美元。但口服减肥药的科学研发充满挑战，辉瑞和阿斯利康等公司此前在研发强效口服减肥药的过程中都遭遇挫折。

　　在披露上述减肥药试验数据的同时，礼来公司还公布了最新的财报，其中显示，今年第二季度，实现营收155.6亿美元，同比增长38%，高于市场预期的147亿美元，主要由减肥药Zepbound和糖尿病药物Mounjaro销量增长驱动。

　　值得一提的是，礼来公司在海外市场的业务呈现爆发式增长，从去年同期的6.77亿美元大幅飙升至19亿美元。

　　基于强劲的业绩表现，礼来公司上调全财年营收预期至600亿～620亿美元，此前预期为580亿～610亿美元。